今日（10月23日），特步国际（01368.HK）发布公告显示，2026年第三季度，特步主品牌在中国内地的零售销售额同比下降中单位数。相比之下，去年同期该品牌零售销售额为低单位数同比增长。
特步主品牌的库存周期有所延长，从去年同期的4至4.5个月升至4.5至5个月。
然而，在马拉松赛道上，特步的领先地位几乎未见动摇。
10月18日，2026年北京马拉松在天安门广场开跑。特步以34.2%的全局穿着率连续第四年位居榜首，破三跑者的穿着率更是达到37.7%，同样排名第一。
具体来看，平均每三位破三跑者中，就有一人穿着特步，领先第二名超过20个百分点。
据剁椒Spicy了解，特步的体育营销策略是尽可能多地签约马拉松领域的知名跑者。顶尖马拉松运动员的签约费每年约达上百万元，第二梯队选手则多采用单场合作模式，每次费用在几十万元左右。此外，特步还合作了庞大的运动员矩阵。
但更根本的问题依然存在：特步在马拉松赛道上将穿着率优势拉大到“断层第一”，为何财报中却未能体现相应的业绩？
碳板跑鞋全球降温，特步“过度专业”成为瓶颈
放眼全球，专业碳板跑鞋正经历退潮，而这正是特步的核心优势所在。
刚结束的2026 Global Running Conference全球跑步大会披露的数据显示，2021年至2024年，全球马拉松完赛者中穿碳板跑鞋的比例从28%升至47%。2024年后，这一比例明显下降，2026年已降至38%，这表明愿意穿碳板鞋的马拉松跑者可能已接近饱和。
安踏跑步总经理程旸在播客中也印证了这一观点。他在海外球鞋经销商Foot Locker的货架上未发现碳板跑鞋，“大部分是耐克的大众缓震鞋Vomero，没有碳板，不堆顶级配置，卖的是舒适”。碳板竞训鞋的占比在缩减，而缓震口粮款的占比在增长。程旸还提到一个细节：PG7第一代因过于柔软受到批评，安踏将其改硬后反而销售不佳。“中国的消费者嘴上说要支撑，但买单时选择柔软。”
消费者的选鞋逻辑与全球市场的变化，有助于理解特步的现状。
2019年，特步推出初代160X跑鞋，主打全掌碳板与XTEP ACE中底科技，定位马拉松竞速。该系列真正出圈是在2020年。当年南京马拉松上，彭建华、杨绍辉、多布杰等选手穿着160X系列跑出佳绩，160X开始被大众跑者认知。
到2023年无锡马拉松，何杰和杨绍辉分别穿着160X 3.0 PRO获得冠亚军，双双打破尘封超过15年的中国男子马拉松国家纪录，这双鞋由此成为严肃跑者的标志。
特步过去数年在马拉松赛场的投入，本质上是在跑者群体中建立“专业”标签。但大众跑者的购买逻辑与专业跑者并不完全一致。
在一些行业人士看来，未来五年跑者会越来越懂行，“把职业级装备包装成人人都该有的顶配，这种叙事效力正在减弱”。
碳板鞋在马拉松赛道上的需求已见顶回落，大众市场或许才是品牌未来的真正增长点。特步在碳板领域的专业优势，正面临品类渗透率见顶的风险。
特步需要向大众市场拓展，但马拉松赛道与大众市场是两套完全不同的品牌逻辑。对品牌而言，专业赛场是赢家通吃的圈子，而大众市场高度分散，每家品牌都有机会触及，比拼的是渠道、价格、产品矩阵和品牌认知的综合实力。
社交媒体上不乏关于特步的产品帖，其中很大一部分是讲述跑者与特步160X系列的忠诚度。一位跑者表示：“160X系列我从3代穿到7代，一双鞋基本能跑2000到3000公里。”这是核心跑者的选择，但并未自动向外扩散。
“金字塔尖已经立起来了，但到了大众消费层面，大家就不认可溢价的特步了。” 有行业内人士告诉剁椒Spicy。这句话点出了特步当前的困境：品牌在精英跑者中积累的专业声誉，在向大众市场传导时遭遇了衰减。“消费者知道特步在马拉松赛场上很强，但不认为这与自己买一双日常跑鞋有什么关系。”
特跑族仍在，但特步的私域正在“失血”
特步花了十年时间，构建了国内运动品牌中几乎最完整的跑步生态：赛事曝光、运动员代言、特跑族社群、跑步俱乐部线下触点。这套链路的设计逻辑清晰：跑者在赛场上看到特步，扫码入会成为会员，再到本地跑步俱乐部存包、淋浴、买鞋，最后被社群反复激活，形成复购。
问题在于，这条链路正在从中间断裂。
断点之一，是价格。
跑步俱乐部和专卖店销售同款产品，这本身不是问题。问题是，消费者在线上能买到的价格，比俱乐部加盟商的拿货价还低。据报道：160X 3.0 PRO在电商平台持续返场、补货，线上价格一度被压到吊牌价的4折左右，而俱乐部加盟商的拿货折扣“不可能这么低”。去年发布的160X 7.0 PRO，在电商平台经历百亿补贴和经销商清货，折扣率平均达到50%，而门店却仍维持七八折。
这意味着：跑步俱乐部的会员在店里试完鞋后，完全可以掏出手机，在电商平台以更低价格下单。门店承担了体验、试穿、社群服务的成本，却未能获得成交。
2026年下半年，特步跑步俱乐部共有63家，而半年前还是71家。半年减少8家，这是跑步俱乐部自2016年开设第一家以来，首次出现明显收缩。
断点之二，是社群。
特跑族会员已突破250万，跑团总数超过7000个。这个数字在国内运动品牌中几乎无人能及。但数量不等于活性。
特跑族的核心仍然是严肃跑者。跑步俱乐部开设在公园、体育馆等跑步地标处，提供存包、淋浴、专业跑鞋销售等服务。这些服务精准对应马拉松跑者的需求，但一次只跑五公里、十公里的普通跑者，很难找到进入特跑族社群的理由。
特步社群运营的根本问题在于，它一直服务于金字塔尖的那一小群人，却未为更广泛的泛跑者群体设计入口。
对比来看，据剁椒Spicy统计，凯乐石的“磐石行动”在2025年第二季度举办了超过200次线下活动，涵盖攀岩、越野到徒步，覆盖不同层级的户外爱好者。昂跑的“On Run Club”每周在多个城市组织夜跑，不设配速门槛，普通门店即可承接。HOKA的“飞跑嘉年华”依托全国重点商场的重点店铺，将跑步与音乐、市集结合，吸引大量非核心跑者参与。这些品牌的社群运营有一个共同点：对专业跑者的依赖性不强，面向所有对运动生活方式感兴趣的人。
特步旗下子品牌索康尼的做法更值得对照。尽管该品牌今年上半年签约了蔡徐坤，但索康尼并未将所有资源投入明星代言，其策略可明确归纳为“用社区替代明星”。2026年，索康尼在曼谷开设名为“House of Endorphin”的限时空间，定位为跑者的碰头点和产品体验地，计划运营约六个月。同时推出“The Maze”跑步活动，不比赛速度，重在参与和趣味，目标就是普通跑团成员。
索康尼的产品端也在配合这条路线：TRIUMPH LFS WOOOLLY生活方式鞋款主打“平衡通勤与轻运动场景”，GUIDE 19则被官方标注为“适合日常慢跑、健身房训练和全天候穿着”。将跑鞋从“跑步专用”变为“日常可穿”，索康尼的路径是让大众先穿进来，而不是先仰望专业。
特步的营销资源高度集中在赛事赞助和运动员签约上，品牌花了钱，也确实屡屡在市场上造出声量，但背后，“冠名赛事到社群转化之间的闭环链路太长，特步的精细化运营还不够。”
多数情况下，要实现整条链路的闭环，品牌更需要民间社群组织的参与和承担。社群运营需要的是持续的人力、物力和精细化运营。多部门协同、产品端升级、销售团队支持，这些都不是靠一场发布会或一个代言人能解决的。
跑步俱乐部收缩，表面看是加盟商赚不到钱，深层看是特步的私域没有真正建立起来。 特步在马拉松赛道上的穿着率优势，与其在跑步业务上的盈利能力不完全同步，因为品牌终究要依靠大货，也就是人们常说的“旅游鞋”、“走路鞋”。
穿着率衡量的是赛道上的占有率，但社群的活性取决于能否留住人。门店收缩，社群断层，流量必然流失。特步用十年建起的跑步生态，正在从最靠近跑者的那个节点开始松动。
专业口碑是壁垒，也可能是围墙
2024年全年，特步持续赞助马拉松赛事，品牌收入达123.27亿元，增速为3.2%。在特步集团内部，主品牌的盘子依然决定一切。要撑住这个盘子，光靠碳板竞速鞋不够，必须从大众跑者的日常训练场景切入。两千公里系列、360X系列这些无碳板或柔态碳板的竞训、慢跑产品线，被寄予了从马拉松赛道向更泛跑者群体渗透的期望。
因此，2024年12月，上海马拉松赛后，悦跑数据研究院发布报告：特步以22.4%的全局完赛跑者穿着率首次超越耐克，登顶上马“全局穿着率”榜首。“全局穿着率”覆盖所有完赛者。2024年下半年，特步反复强调这一指标，信号明确：跑鞋不只属于站台少数人。特步开始用这种方式，向大众跑步人群伸出橄榄枝。
2025年似乎验证了方向。全年营收141.51亿元，增长4.2%；净利润13.72亿元，增长10.8%。特步包揽上海、北京、厦门、广州、无锡、成都六大重点马拉松全局穿着率第一。
2026年8月21日，特步在上海举办全场景跑步新品发布会，推出面向普通人的“零云”系列——一款定位日常通勤、缓震保护的大众跑鞋，搭载XTEP FLOAT零重力科技。同时，特步还发布了新一代160X 8代系列，并通过260X、360X及青云系列进一步拓宽产品矩阵，试图触及更广泛的大众市场。
然而，在剁椒Spicy的调研中发现，特步的产品在跑者中的评价往往是“只能跑步”，而对于更多愿意买跑鞋通勤的人来说，特步产品“颜色过于鲜艳”和“产品过分专业”，是阻碍消费者下单的重要因素。
特步产品的声量始终停留在性价比选择、硬核跑者必备等层面，而非普通跑者、初跑者首先想到的选项。
专业跑者认可160X系列的性能，愿意一代一代地穿下去。但大众跑者当下买鞋的决策逻辑，不是碳板以及各种实验、测试堆砌的数据，他们需要的是在专业性的基础上，好看、好穿、好搭配。
有接近特步的相关人士表示：从战略上看，特步是一家创始人意志极为鲜明的企业。丁水波想把“中国田径等于特步”的心智做起来，这个方向没有错。过去十余年，特步在跑步上的投入是持续且坚定的，从赛事赞助、运动员签约到160X系列的产品迭代，每一步都带着明确的专业指向。
在国产运动品牌里，很少有谁像特步这样，把一项运动的专业心智当作长期战略来经营。但目前看，代价是大众市场的长期缺位。特步在专业圈层的口碑越强，与大众消费者之间的距离反而越远。
特步用专业赛事和精英运动员建立起的品牌形象，本质上是一种竞技叙事。竞技叙事能打动核心跑者，却很难自动扩散到泛跑者群体。
大部分跑者不会因为某双鞋在马拉松赛场上拿了第一就去买它，他更在意的是这双鞋日常是否能提升自己的调性，能让消费者穿上鞋子立刻获得一种身份认同。特步在这套叙事里，始终没有找到自己的位置。
财报，是这种矛盾的一次集中显现。
丁水波的目标本身没有错，但一家企业不能只靠一个圈层的认可活着。专业口碑是壁垒，也可能是围墙。破三穿着率、全局穿着率可以证明赛道上的统治力，但只有大众市场的购买力，才能撑起一家公司真正的增长。
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